Le groupe Neuf Cegetel a présenté vendredi dernier ses résultats pour le premier semestre 2006, alors que les derniers chiffres dévoilés dattaient de fin mars, voire de fin 2005 pour les données financières.
De bons résultats, si l'on en juge par un résultat net de 107 millions d'euros pour un chiffre d'affaires de 1,4 milliards d'euros, en hausse de 3%, alors que la même période il y a un an avait débouché sur une perte de 72 millions d'euros.
Le groupe issu de la fusion de Neuf Telecom et Cegetel il y a un an (article du 23 août 2005) peut donc estimer que l'intégration des deux entreprises s'est bien passée.
Des résultats dévoilés alors que Neuf Cegetel annonce l’enregistrement de son document de base auprès de l’Autorité des marchés financiers, dans le cadre de son projet d’introduction en bourse, prévue d'ici la fin de l'année.
Environ 20% des actions de Neuf Cegetel devraient être mises sur le marché, les principaux actionnaires étant à l'heure actuelle SFR, avec 40% du capital suite à son rachat de la part de Belgacom (article du 25 août 2006), et le Groupe Louis Dreyfus avec 35% du capital, depuis la cession de ses parts par Telecom Italia (article du 19 mai 2006).
Neuf Cegetel a présenté vendredi dernier ses résultats pour le premier semestre 2006. Ainsi, le chiffre d'affaires ressort à 1 423 millions d'euros, en croissance de 47 millions d'euros en base comparable [c'est à dire comme si l'acquisition de Cegetel avait eu lieu au 1er janvier 2005]. Neuf Cegetel continue donc à profiter à plein de ses deux moteurs de croissance, les marchés Grand Public et Entreprises.
L’activité Grand Public a généré un chiffre d’affaires de 409 millions d’euros, en croissance de 13%, sur un marché toujours très concurrentiel. Avec 1 407 000 abonnés ADSL à fin juin 2006, Neuf Cegetel a acquis 475 000 clients supplémentaires nets en un an. Dans le même temps, le chiffre d’affaires moyen par client ADSL a augmenté de 7,5% pour s’établir à 32 € HT par mois au premier semestre 2006.
L’activité Entreprises a généré un chiffre d’affaires de 487 millions d’euros, en croissance de 8%, sur un marché globalement en décroissance. Fin juin 2006, 124 000 sites d’entreprises sont raccordés au réseau de Neuf Cegetel, soit une augmentation de 35 000 sites depuis le 30 juin 2005. Le chiffre d’affaires moyen par lien raccordé s’élève à 312 € HT par mois au premier semestre 2006, soit près de 10 fois plus qu’un client ADSL Grand Public.
Comme anticipé pour le premier semestre 2006, le chiffre d’affaires Opérateurs est en diminution de 6%.
La croissance du groupe continue d’être tirée par ses innovations régulières. Le premier semestre 2006 a été marqué en particulier par le lancement des services de convergence au mois de juin avec le TWIN, premier téléphone hybride GSM-WiFi du marché (article du 19 juin 2006). Neuf Cegetel a également confirmé ses ambitions sur le marché de la télévision par ADSL avec le nouveau décodeur Neuf TV HD et sur celui des très petites entreprises avec la solution 9pass. Enfin, le 18 août dernier, Neuf Cegetel a lancé la première offre d’accès Internet Haut Débit incluant l’abonnement téléphonique traditionnel sur l’ensemble du territoire, en zone dégroupée comme en zone non dégroupée (article du 21 août 2006).
croissance profitable et investissements maîtrisés
Dans le même temps, Neuf Cegetel a considérablement amélioré ses marges opérationnelles. A 254 millions d’euros au premier semestre 2006, l’EBITDA représente 18% du chiffre d’affaires contre 8% sur la même période en 2005 sur une base pro forma. La croissance, tirée par les produits Data, est très profitable :
- La marge brute avant amortissements du réseau s’améliore et atteint 40% du chiffre d’affaires sur le premier semestre 2006, grâce à l’augmentation du parc de clients ADSL, à des taux de dégroupage en hausse et à la poursuite de l’optimisation des coûts de production. Le taux de dégroupage atteint ainsi 71% sur le marché Grand Public et 43% (près de 60% sur les nouveaux liens) sur le marché Entreprises à fin juin 2006.
- Les frais commerciaux et administratifs reculent à 22% du chiffre d’affaires du Groupe au premier semestre 2006 (contre 26% au premier semestre 2005 sur une base pro forma).
- La restructuration mise en œuvre immédiatement après l’acquisition de Cegetel en août 2005 est aujourd’hui en cours de finalisation. Elle a commencé, dès le premier semestre 2006, à produire les synergies prévues.
Les investissements ont représenté 153 millions d’euros au premier semestre 2006 contre 213 millions au premier semestre 2005 sur une base pro forma.
- Au premier semestre 2006, 60% de ces investissements sont variables et concernent le raccordement des clients Data et leurs équipements en terminaux multi-play (modems, décodeurs).
- Le solde est consacré principalement à l’amélioration de la capillarité du réseau, avec 132 nouveaux URA raccordés depuis le 1er janvier 2006, portant leur nombre total à 1 025, et au développement de nouveaux services IP dans le réseau et les systèmes d’information, tels que la TV HD. Ces investissements bénéficient aux trois marchés du Groupe, qui utilisent le même réseau de fibres, les mêmes DSLAMs et les mêmes services IP.
Ces améliorations (croissance, profitabilité, investissements) permettent à Neuf Cegetel de dégager au premier semestre un cash flow opérationnel de 101 millions d’euros, en augmentation de 206 millions d’euros par rapport au premier semestre 2005 sur une base pro forma.Poursuivant sa croissance profitable, Neuf Cegetel se donne comme objectif de doubler son cash flow opérationnel, en rythme courant entre le début de 2006 et la fin de 2007.
L’endettement net de la société s’élevait à 672 millions d’euros 30 juin 2006 soit 1,5 fois l’EBITDA ajusté sur douze mois.
objectif : dépaaser les 2 millions d'abonnés haut débit fin 2006
Les objectifs fixés au moment de l’acquisition de Cegetel sont confirmés et devraient être atteints avant les échéances prévues. Ainsi, avec l’acquisition en cours des activités accès d’AOL en France (article du 2 août 2006) les 2 millions de clients ADSL seront dépassés fin 2006, soit un an plus tôt que prévu. Un seuil que le numéro deux du marché ADSL grand public Free compte également dépasser avant fin 2006 (article du 7 septembre 2006).
Les améliorations opérationnelles de Neuf Cegetel du premier semestre 2006 permettent d’espérer qu’une marge d’EBITDA sur chiffre d’affaires de 20% sera atteinte en rythme courant avant fin 2006, soit également un an plus tôt que prévu. En outre, le Groupe prévoit une croissance organique de son chiffre d’affaires plus forte au second semestre qu’au premier semestre 2006.
Pour 2007, le Groupe se donne comme objectif de poursuivre et renforcer son modèle de croissance profitable. Ainsi, pour son activité Grand Public, une croissance à deux chiffres est envisagée. Ce chiffre inclut une décroissance des revenus des offres de Voix Commutée et une croissance forte des offres Data liées au haut débit incluant la voix sur IP ainsi qu’une progression des offres de mobilité. Du côté de l'activité Entreprises, une croissance entre 5 et 10% est prévue, tirée par les offres Data. Compte tenu de la baisse globale de ce marché, cela représenterait une progression significative de la part de marché du Groupe, notamment sur le segment des petites entreprises. Enfin, l’activité Opérateurs, qui peut varier en fonction du succès des offres des clients du Groupe ou d’opérations de consolidation, sera gérée comme en 2006 avec l’objectif de maximiser ses cash flows.
L’EBITDA ajusté du Groupe devrait continuer son amélioration rapide en 2007. Le niveau d’investissements devrait légèrement ralentir, compte tenu de l’important effort réalisé en 2006 pour développer le réseau en partenariat avec les collectivités locales. En conséquence, le cash flow opérationnel qui est l’indicateur financier le plus pertinent aux yeux de la Société pour mesurer l’efficacité de son modèle de croissance profitable, devrait doubler en rythme courant entre début 2006 et fin 2007.
vers la bourse
Neuf Cegetel a procédé à l’enregistrement de son document de base par l’Autorité des marchés financiers (AMF), premier pas du processus de mise en bourse. « L’admission des actions Neuf Cegetel aux négociations sur le marché Eurolist by Euronext devrait intervenir avant la fin de l’année 2006, en fonction des conditions de marché et sous réserve de la délivrance par l’AMF d’un visa sur le prospectus relatif à l’opération », précise le document.
Premier opérateur alternatif français, le groupe Neuf Cegetel dispose d'un réseau national d’infrastructure de câbles de fibre optique d’une longueur de près de 45 000 kilomètres et a investi massivement dans le déploiement de son réseau d’accès DSL avec une présence dans plus de 1 000 URA (unité de raccordement d’abonnés). Neuf Cegetel est ainsi en mesure de produire ses services Haut Débit, d’en maîtriser les coûts, d’en assurer la qualité et de les commercialiser directement auprès de 70% de la population ciblée. Neuf Cegetel est ainsi le leader du dégroupage en Europe avec 1,7 million de lignes dégroupées.
Présent sur l’ensemble des segments de marché (Grand Public, Entreprises et Opérateurs), le groupe totalisait fin juin 2006 plus de 3 millions de clients grand public dont 1,4 million de clients ADSL [avant l'acquisition des activités accès d'AOl France], 124 000 sites d’entreprises directement reliés à son réseau et environ 200 clients opérateurs, auxquels il propose une large gamme de services fixe et mobile. Neuf Cegetel fournit une vaste gamme de services à plus de 3 millions de clients particuliers dont 1,4 million de clients ADSL grand public et 124 000 sites d’entreprises sont raccordés à son réseau.
Jacques Veyrat, Président du groupe Neuf Cegetel, a déclaré : « Neuf Cegetel est très heureux de franchir une nouvelle étape avec son projet d’introduction en bourse. Ce projet nous donnera plus de flexibilité dans le développement de notre stratégie de croissance et d’innovation ; il répond également à notre engagement vis-à-vis des investisseurs financiers qui nous ont accompagnés depuis la création. Dans ce cadre, le groupe entend poursuivre sa stratégie de croissance profitable et de forte génération de cash flows à court et à moyen terme. »
Le document de base a été enregistré par l’Autorité des marchés financiers le 5 septembre 2006 sous le numéro I.06-139 .
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