France Télécom annonce aujourd'hui que sa filiale Orange a signé un accord en vue d'acquérir 80% des actions de l'opérateur mobile Amena en Espagne pour 6,4 milliards d'euros.
Le groupe France Télécom met ainsi la main sur le troisième opérateur mobile d’Espagne et se donne ainsi les moyens de concurrencer les grands réseaux mobiles présents dans le pays que sont Vodafone, le leader mondial du mobile, et Telefonica, l’opérateur historique espagnol très présent aussi sur le continent sud-américain.
France Télécom, déjà numéro deux du marché ADSL du pays avec Wanadoo et présent en téléphonie fixe, reste ainsi conforme à sa stratégie d’opérateur intégré capable d’offrir tant de la téléphonie que de l’accès à internet.
Interrogé lors de la présentation du plan 2005-2007 NexT, Didier Lombard, le président de France Télécom, avait nié son intérêt pour l’entreprise espagnole, notamment à cause de ses activités de câblo-opérateur. Le changement d’inclinaison est du à la dissociation de ses activités qui sont donc exclues de ce rachat par France Télécom.
L’acquisition d'Amena par France Télécom a par ailleurs été saluée par François Loos, ministre délégué de l'Industrie. Ce dernier salue un partenariat bon pour l'Europe industrielle : « C'est L'Europe qui a inventé la norme de téléphonie mobile GSM. Ce partenariat franco-espagnol est bon pour l'Europe. Il conforte nos positions de leadership dans le secteur des télécommunications. Les entreprises trouvent des synergies dans le grand marché européen, pour être plus fortes dans la compétition mondiale. C'est l'Europe industrielle qui se construit. Une Europe des entreprises innovantes et compétitives qui créent de la croissance et de l'emploi » précise le ministre.
France Télécom annonce aujourd'hui que sa filiale Orange S.A. a signé un accord en vue d'acquérir 80% des actions d'Auna Operadora de Telecomunicaciones S.A. (" Auna ") détenant 97,9% de Retevision Movil S.A., opérateur mobile dont la dénomination commerciale est " Amena ". La réalisation définitive de cette opération interviendra après la séparation des activités câble d'Auna (Auna Tlc). France Télécom procédera ensuite à une fusion d'Auna, de Retevision Movil S.A. et de France Telecom España (qui regroupe, sous la marque Wanadoo, les activités fixe et Internet du groupe en Espagne). A l'issue de ces opérations le groupe France Télécom détiendra 75 à 80% du nouvel ensemble ; le solde (entre 20 et 25%) sera détenu par Santander, Union Fenosa et Endesa ainsi que par des minoritaires souhaitant conserver leur participation parmi lesquels certaines caisses d'épargne espagnoles.
Fort de 9,7 millions de clients et d'une part de marché de 24% à fin juin 2005, 5 ans après son lancement, Amena est un des meilleurs 3ème opérateur mobile en Europe. Avec plus de 48% de clients sous contrat et un revenu mensuel moyen par client (ARPU) supérieur à 27 euros, son taux de marge brute opérationnelle est supérieur à 30%. Cette acquisition renforce la position de leader de France Télécom sur l'un des marchés de télécommunications les plus attractifs en Europe. L'Espagne est le 5ème marché européen avec un potentiel de croissance en valeur des mobiles estimé à environ +6% par an entre 2005 et 2008, supérieur à la moyenne européenne.
Cette opération s'accompagne de la conclusion d'un partenariat stratégique fort avec les actionnaires espagnols actuels d'Amena, Grupo Santander, Endesa, Union Fenosa et certains autres actionnaires minoritaires parmi lesquels des caisses d'épargne espagnoles. Conservant 20% d'Amena, les partenaires espagnols de France Télécom devraient détenir après fusion d'Amena et de France Telecom España entre 20 et 25% de France Telecom España compte tenu du ratio d'endettement plus élevé de cette société. Ces actionnaires se sont engagés à rester à son capital dans le cadre d'un partenariat, d'une durée minimum de 3 ans. A l'issue de ces trois années, ils pourront céder leur participation à un tiers ou à France Télécom qui bénéficie d'un droit de préemption. France Télécom s'est engagée à les indemniser pour la différence entre le prix de cession (à un tiers ou à France Télécom) et 90% du prix extériorisé par la présente transaction augmenté d'un intérêt annuel de 4,5% capitalisé.
Présent depuis plus de 7 ans en Espagne au travers de plusieurs filiales, France Télécom a une notoriété reconnue sur le marché de l'Internet, sous la marque Wanadoo. Avec 1,4 million de clients Internet dont plus de 500.000 lignes ADSL, France Telecom España compte plus de 16% de parts de marché de l'ADSL et 50% de couverture en dégroupage. 73% des clients ADSL sont des clients dual-play. Avec une croissance de plus de 14% de son chiffre d'affaires au premier semestre 2005, France Telecom España enregistre une marge brute opérationnelle positive en forte croissance. Le rapprochement avec Amena et le développement de nouveaux services intégrés devraient d'autant plus dynamiser la stratégie Internet de Wanadoo.
Sur une base pro forma, le groupe France Télécom devrait compter, à fin 2005, plus de 11,8 millions de clients en Espagne et y réaliser un chiffre d'affaires de 4,1 milliards d'euros et une marge brute opérationnelle d'environ 1,2 milliard d'euros pour des investissements (Capex) d'environ 750 millions d'euros. L'objectif de croissance annuel du groupe France Télécom en Espagne pour la période 2006-2008 est de 7 à 8% pour le chiffre d'affaires, de 11 à 15 % pour la marge brute opérationnelle avec des Capex en recul. A l'horizon 2008, France Telecom España a pour objectif de dépasser les 14 millions de clients.
En 2005 et sur une base pro forma, France Telecom España représentera 17% du marché espagnol des télécoms. Par cette acquisition, France Télécom se positionne comme le plus important challenger de l'opérateur historique espagnol.
l’accélération du déploiement de la stratégie d'opérateur intégré en Europe
Cette opération s'inscrit pleinement dans le cadre du programme NExT (Nouvelle Expérience des Télécommunications) et permet à France Télécom de renforcer sa stratégie d'opérateur intégré en Europe (article du 1er juillet 2005). France Télécom est désormais en position de lancer des offres convergentes s'appuyant sur le haut débit fixe et mobile dans un marché européen clé supplémentaire. France Telecom España va étudier l'opportunité d'utiliser pour son approche intégrée une marque forte unique : " Orange ".
Cette opération permet de répondre un mois après le lancement de la stratégie 2005-2008 dans le cadre du programme NExT, à la question de la croissance en Europe. Le périmètre européen de NExT et l'utilisation du cash sont clarifiés dès le démarrage du programme.
Financée à hauteur de 3 milliards d'euros par une augmentation de capital, cette transaction respecte pleinement les critères d'utilisation de cash définis dans le cadre du plan " NExT ". Elle devrait avoir un impact positif sur le free cash flow par action et le bénéfice net par action avant amortissement des écarts d'évaluation en moins de 12 mois. Les objectifs du Groupe relatifs au ratio de dette nette / marge brute opérationnelle 2005 inférieur à 2,5x (pro forma) et inférieur à 2x en 2008 ainsi qu'à la distribution de dividende en 2006 sont maintenus.
La fusion d'Amena et de France Telecom España suite à l'acquisition, pour un montant de 6,4 milliards d'euros, de 80% d'Amena répond à une logique industrielle forte. Cette transaction valorise Amena à 8,9 milliards d'euros avant synergies auxquels s'ajoutent plus de 1,7 milliard d'euros de valeur liée aux actifs fiscaux et compte tenu d'un endettement et d'intérêts minoritaires d'environ 2,6 milliards d'euros. Cette transaction fait ressortir un multiple de marge brute opérationnelle 2005 avant synergies compris entre 7,8 et 8,0x.
Financement et synergies
Au niveau du financement de l’opération France Télécom propose deux possibilités, qui seront départagées lors de assemblée générale extraordinaire du groupe. Ainsi, cette transaction pourrait être financée en partie par une augmentation de capital réservée aux vendeurs de 3 milliards d'euros, une opération assorties de conditions spéciales comme la garantie aux vendeurs d’un taux de rendement annuel équivalent à 4% ou des restrictions à la vente des actions.
France Télécom se réserve toutefois la possibilité de procéder à un appel aux marchés, destiné préférentiellement à ses actionnaires, en lieu et place de cette augmentation de capital réservée.
Au niveau des synergies envisagée, Amena bénéficiera de la position de France Télécom auprès des clients entreprise, ainsi que des programmes d'achat et d'investissement du Groupe, lesquels devraient permettre des économies d'échelle additionnelles. France Telecom España et Amena bénéficieront mutuellement de programmes de ventes croisées.
France Télécom a pour objectif de réaliser des synergies de plus de 1,1 milliard d'euros en valeur actuelle avec un impact positif sur le free cash flow (flux net de trésorerie généré par l'activité) d'environ 130 millions d'euros par an à partir de 2008, dont :
- environ 10 millions d'euros d'économies d'échelle sur les achats et les terminaux par an,
- environ 40 millions d'euros d'économies grâce à l'optimisation des coûts de réseaux et de systèmes d'information,
- environ 35 millions d'euros grâce à des améliorations opérationnelles (gains pour l'ARPU data et la réduction du taux de résiliation (churn)),
- environ 12 millions d'euros de gains grâce au développement du segment entreprise.
Didier Lombard a déclaré : " Je suis heureux d'annoncer aujourd'hui avec nos partenaires espagnols la création d'un challenger de tout premier rang en Espagne pour offrir des services convergents à nos clients particuliers et entreprises. L'Espagne sera une plate-forme active pour le lancement des offres innovantes et bénéficiera de toutes les forces du Groupe au niveau européen.
L'acquisition d'Amena intervient moins d'un mois après le lancement de NExT. Elle apporte une contribution importante au programme de développement et de croissance du Groupe en Europe. Suite à une étude approfondie de la situation conduite avec ses administrateurs depuis plusieurs semaines, France Télécom saisit cette opportunité au moment où l'actif mobile d'Auna peut être acheté séparément et réalise cette opération dans le respect de ses engagements vis-à-vis du marché. Cette opération s'est déroulée dans des conditions favorables pour le Groupe. La fusion de France Telecom España et d'Amena conforte notre stratégie européenne d'opérateur intégré et nous permet d'accélérer la mise en place de NExT. "
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