France Télécom a lancé hier un avertissement sur les tendances de l’année 2006. En effet, le groupe table désormais sur une croissance moindre du chiffre d’affaires que prévu, 2% au lieu des 3% à 5% prévu par le plan NExT sur le période 2006-2008.
Pour autant, France Télécom réaffirme ses objectifs de marge 2005 et promet le même montant pour 2006, ainsi que l’accélération de la mise en oeuvre de NExT, dont notamment la montée en puissance de la marque Orange.
Le groupe pointe du doigt l’environnement réglementaire, la concurrence exacerbée et les changements technologiques rapides pour expliquer ces ambitions en retrait.
Un avertissement qui a des conséquences immédiates en bourse pour le groupe avec une baisse de près de 8 % en ce moment de l’action France Télécom.
On n’ose imaginer la situation si le groupe avait en plus dû annoncer ces nouvelles tout en prenant le contrôle de Telindus, que Belgacom a fini par remporter (article du 5 janvier 2006).
Les mutations technologiques accélérées, la pression concurrentielle et l'environnement réglementaire conduisent France Télécom à confirmer le ralentissement de la croissance déjà constaté au troisième trimestre 2005 (article du 27 octobre 2005), ce qui devrait se traduire par une croissance entre 2 et 3 % du chiffre d'affaires pro forma sur la totalité de l'année 2005. L'objectif de Marge Brute Opérationnelle, le chiffre d'affaires diminué des achats externes, des autres charges opérationnelles et des frais de personnel, est maintenu pour 2005. Mais la MBO 2005, annoncée supérieure à 18,5 milliards d'euros, ne prend pas en compte l’amende de 256 millions d’euros pour entente infligée à Orange par le Conseil de la concurrence (article du 1er décembre 2005), ni le rachat de l’opérateur mobile espagnol Amena (article du 25 octobre 2005).
Les Capex (investissements corporels et incorporels hors licences GSM et UMTS et hors investissements financés par crédit-bail) devraient se situer autour de 12 % du chiffre d'affaires ce qui permettra de générer un cash flow organique (flux net de trésorerie généré par l'activité, net du flux net de trésorerie affecté aux opérations d'investissement, hors produits de cession de titres de participation et hors acquisitions de titres de participation) supérieur à 7 milliards d'euros, comme anticipé.
La mise en oeuvre de NExT, engagée au deuxième semestre 2005 s'est traduite, notamment, par :
- un renforcement de la base de clients haut débit ;
- plus de 1 million de clients Haut Débit Mobile en France avec 6 mois d'avance sur le planning prévisionnel à fin décembre 2005 ;
- le titre de 1er opérateur en Europe en nombre de lignes ADSL et de 2nd dans le monde (article du 21 décembre 2005);
- le lancement d'offres convergentes et l'enrichissement des offres existantes pour le grand public et les entreprises ;
- et la mise en place des principaux leviers de la transformation (création d'une fonction marketing stratégique transverse et lancement du programme de formation et de développement des compétences des collaborateurs du Groupe : ACT).
Pour 2006, France Télécom précise que les tendances observées au deuxième semestre 2005, plus défavorables que celles prévues lors du lancement du plan NExT en juin 2005, devraient se poursuivre en 2006 avec une croissance pro forma du chiffre d'affaires de l'ordre de 2% et une croissance réelle de l'ordre de 7%.
Dans le contexte actuel et afin de préserver ses marges de manœuvre, France Télécom a donc décidé d'accélérer sa transformation, grâce au plan NExT (article du 1er juillet 2005), avec notamment la mise en oeuvre dès 2006 de la simplification de son portefeuille de marques, au profit d’Orange, la mise en place d'un réseau et d'une relation clients intégrés par pays, et la création d'un "Technocentre" permettant d'assurer le développement rapide et cohérent des offres convergentes.
Parallèlement, France Télécom poursuivra le lancement de nouveaux services et procédera à des investissements ciblés pour accroître et fidéliser sa base de clients. L'impact sur le taux de Marge Brute Opérationnelle sur chiffre d'affaires devrait être de 1 à 2 points. Tout en préservant les Capex, la priorité sera donnée à la génération d'un cash flow organique de 7 milliards d'euros. Ces évolutions ne modifient pas le double engagement de France Télécom de poursuivre son désendettement tout en améliorant la rémunération de ses actionnaires.
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