Dell Technologies a introduit le résultats de son premier trimestre fiscal 2027 avec des chiffres records en termes de chiffre d’affaires, de bénéfice et de trésorerie, portés avant tout par les activités d’infrastructure pour l’intelligence artificielle. La société a déclaré un chiffre d’affaires de 43,8 milliards de dollars, en hausse de 88 % sur un an, ainsi qu’un bénéfice dilué par action de 5,24 dollars sur une base GAAP et de 4,86 dollars sur une base non-GAAP. En parallèle, les flux de trésorerie opérationnels ont atteint 4,1 milliards de dollars, également au plus haut pour un premier trimestre.
Dell a insisté sur le fait que la demande de Serveurs optimisés pour l’IA Elle continue de s’accélérer, au point d’enregistrer 24,4 milliards de dollars de commandes en IA et de reconnaître 16,1 milliards de dollars de revenus liés à ce segment. L’ampleur de ce chiffre explique en grande partie le bond du groupe et aussi pourquoi l’entreprise a relevé ses prévisions de revenus annuels pour les serveurs optimisés par l’IA à environ 60 milliards de dollars.
Il convient de clarifier brièvement ce que signifient les PCGR. En bref, Les PCGR sont des principes comptables généralement reconnus aux États-Unis.c’est-à-dire le cadre standard avec lequel les entreprises présentent leurs résultats officiels. Lorsqu’une entreprise parle de chiffres non conformes aux PCGR, elle ajuste généralement certains éléments extraordinaires ou non récurrents pour offrir une vue plus rapprochée des opérations de l’entreprise. Ce qui est intéressant dans ce cas, c’est que les deux indicateurs affichent une très forte croissance, même si la référence GAAP serait la plus fiable.
L’infrastructure tire l’entreprise et le client professionnel reste en avance
Le secteur qui soutient le trimestre est Infrastructure Solutions Group (ISG), qui a enregistré 29 milliards de dollars de revenus181% de plus qu’un an auparavant. Au sein de cette division, les serveurs optimisés pour l’IA ont grimpé de 757 %, pour atteindre 16,1 milliards, tandis que les serveurs et réseaux traditionnels ont augmenté de 92 %, pour atteindre 8,5 milliards. Le stockage, quant à lui, a progressé de 8% et atteint 4,3 milliards. Le bénéfice d’exploitation d’ISG a augmenté de 206% à 3,1 milliards.
L’autre grande branche du groupe, Client Solutions Group (CSG), s’est également améliorée, bien qu’avec une intensité bien moindre. Dell a déclaré un chiffre d’affaires de 14,6 milliards de dollars de clients17% de plus sur un an. Au sein de cette division, l’activité commerciale a contribué à hauteur de 13 milliards, en hausse de 18%, tandis que la consommation est restée à 1.6 milliards, en croissance de 9%. Les données confirment que la marque continue de dépendre beaucoup plus de la clientèle entreprise que du marché grand public, ce qui est cohérent avec son positionnement, mais qui limite également le poids relatif de cette partie de l’entreprise.
D’un point de vue informatique, le message de Dell est clair. L’entreprise veut se présenter comme fournisseur de infrastructure complète pour les téléchargements d’IAdes serveurs au stockage et à la mise en réseau, à une époque où de nombreuses organisations augmentent leurs capacités de formation, d’inférence et de déploiements d’entreprise. Il ne s’agit pas seulement de vendre du matériel isolé, mais plutôt de capter une plus grande part des dépenses associées aux centres de données prêts pour l’IA.
Des perspectives très élevées et une croissance toujours concentrée
Pour le deuxième trimestre fiscal, Dell prévoit un chiffre d’affaires compris entre 44 et 45 milliards de dollars, avec un point médian de 44,5 milliards de dollars. Pour l’ensemble de l’exercice 2027, le guide s’élève dans une fourchette de 165 000 à 169 000 millions, avec 167 milliards à mi-parcoursce qui signifierait une croissance proche de 50 % sur un an. La société prévoit également un bénéfice par action dilué selon les PCGR pour l’ensemble de l’année de 17,31 $ et un bénéfice par action non-GAAP de 17,90 $.
Aujourd’hui, il est également temps d’être prudent. Le grand moteur du quartier est de retour très axé sur l’IA et notamment les serveurs. Par conséquent, une partie importante de la hausse dépend du maintien de la demande au rythme attendu. En outre, même si la consommation augmente, elle le fait à partir d’une base beaucoup plus modeste que celle du commerce. En d’autres termes, l’entreprise réalise un trimestre très positif, mais cela montre aussi que son cycle d’expansion actuel est surtout lié à la vigueur des investissements des entreprises dans les infrastructures d’IA. Tant que le marché suit cette tendance de la demande, Dell reste fort face à un éventuel rachat par une société comme NVIDIA, qui, pour l’instant, a nié que telle soit l’intention.
