Netflix a renoncé à son accord pour acquérir Warner Bros, HBO et le service de streaming HBO Max pour 83 milliards de dollars. Dans un communiqué publié jeudi, les PDG Ted Sarandos et Greg Peters ont annoncé que la société ne correspondra pas à la nouvelle offre présenté par Paramount, qui s’est avéré plus attractif financièrement pour Warner Bros Discovery.
« La transaction que nous avons négociée aurait créé de la valeur pour les actionnaires avec un chemin clair vers l’approbation réglementaire. Cependant, nous avons toujours été disciplinés, et au prix requis pour correspondre à la dernière offre de Paramount Skydance, l’opération n’est plus financièrement attractive », ont déclaré les dirigeants dans leur communiqué.
Les PDG de Netflix ont ajouté qu’ils pensaient qu’ils auraient été de « bons gestionnaires de Warner Bros. » marques emblématiques » et que leur accord aurait renforcé l’industrie du divertissement et préservé les emplois de production aux États-Unis. Ils ont toutefois précisé que cette acquisition était toujours « quelque chose de désirable au juste prix, et non quelque chose d’essentiel à n’importe quel prix ».
Comment Paramount a gagné la bataille pour Warner Bros.
Même si Warner a accepté de fusionner avec Netflix en décembre dernier, Paramount, dirigée par David Ellison, est revenue avec un offre hostile pour reprendre l’ensemble de l’entreprise, pas seulement des parties spécifiques comme le proposait Netflix. Cette stratégie plus agressive a déclenché une bataille d’enchères qui a même conduit à des poursuites judiciaires.
Après plusieurs cycles de négociations et une pression croissante, WBD a finalement donné à Paramount une dernière opportunité de présenter sa « meilleure et dernière offre ». En janvier, Netflix avait révisé sa proposition d’acquisition pour en faire une opération entièrement en espèces, tentant de contrer la pression de son concurrent. Ted Sarandos a même témoigné devant le Sénat début février pour répondre aux inquiétudes suscitées par cette méga-fusion.
Cependant, l’offre finale de Paramount s’est avérée plus convaincante. WBD a déclaré que la proposition 31 $ par action en espèces de Paramount représente une offre « supérieure » par rapport aux conditions précédemment négociées avec Netflix.
Les pénalités d’un million de dollars du nouvel accord
L’accord entre Paramount et Warner Bros Discovery comprend des conditions financières très pertinentes qui protègent les deux parties. Paramount s’engage à couvrir un Pénalité de résiliation réglementaire de 7 milliards de dollars au cas où l’accord ne serait pas conclu en raison de problèmes d’approbation par les autorités antitrust.
De plus, Paramount doit payer à Netflix une pénalité pour rupture de contrat. 2,87 milliards de dollars en compensation de l’abandon de l’accord précédemment établi. Ce chiffre reflète les coûts juridiques, de diligence raisonnable et d’opportunité que Netflix avait investi dans l’opération depuis des mois.
L’accord prévoit également une disposition de « frais progressifs » de 0,25 $ par trimestre qui commencera à s’accumuler après le 30 septembre 2026 jusqu’à ce que la transaction avec Paramount soit finalisée. Ce mécanisme vise à favoriser une conclusion rapide de l’accord et à compenser tout retard dans la réalisation de l’opération.
Avec cette décision, Netflix maintient sa stratégie de croissance organique et d’acquisitions sélectives, évitant de s’engager dans une opération qui, au prix final exigé, ne répondait pas à ses critères de rentabilité. Pendant ce temps, Paramount s’oriente vers la consolidation de l’un des studios les plus emblématiques d’Hollywood.
